生物技术行业如何迅速致富

　　

基因潮9月26日报道：（来自WallStreetwatch）从公司借款实行股票优先购买权，ImClone 公司的CEO和COO获利几千万美元。

在星期三Bristol-Myers Squibb(NYSE: BMY)和ImClone (Nasdaq: IMCL)两家公司进行大约20亿美金的交易中，最大的赢家可能是ImClone公司的高层管理人员。

ImClone的CEO Sam Waksal和他的兄弟COO Harlan Waksal将从Bristol-Myers交易中获得几千万美金，这主要得益于七月份和公司私下签定的贷款使他们能实行股票买卖特权，现在他们可以出售股票获得巨额资金。

Bristol-Myers公司将花费10亿美金收购ImClone公司股东的1440万股票，大约占公司普通股总数的20%。每股收购价70美金，高出ImClone公司星期二收盘价50美金的40%。

这位药业巨头将分三期支付ImClone10亿美金以获得ImClone公司抗癌药物IMC-C225的特约使用权。Bristol-Myers可以在美国和加拿大独家销售此药，ImClone从中提取利润的60%。关于Bristol-Myers公司这次交易的赞成或反对新闻倒是其次，而关于Sam 和Harlan Waksal.如何赚钱和投机却成了我们的关注的焦点。

7月12日，ImClone公司借款给CEO Sam Waksal大约1820万美元实行股票优先购买权和担保，根据公司第二季度10-Q表，他获得公司200万普通股票。借款是以有息期票的形式给Waksal.的。Waksal当时购买的每股敲定价为$41.61，因此这次交易中可以净赚6750万元。

同一天ImClone公司的COO兼执行副主席Harlan Waksal通过同样的方法贷的1570万元，优先购买公司780,000普通股。Harlan Waksal可以获得的利益超过2850万美元 。Sam Waksal拥有或优先认购的450万股占公司股票总数6.6%，Harlan Waksal拥有360万股。

在分析电话会议讨论Bristol-Myers交易时，Sam Waksal说他和他兄弟在这次交易中将出售部分股票，和他们一起的还有其他主管和管理人员。股权收购将在随后的10天进行，无论抗癌药物C225是否被批准，这次收购都将完成。

Bristol-Myers花每股70美元收购ImClone公司股票的20%，对Sam来说是完全合理的，他在7月12日获得的“免费”可以使他得到2900万美金，如果他出售他的股票的话。Harlan如果也如此的话，可以赚的大约1100万元。

当然，两位高层坚持认为他们公司股票上涨时，他们将获益更多。ImClone公司股票星期三跳空上涨$6.59，涨幅13%,价格落在$56.60。

Morningstar分析家Amy Arnott.说道：“我认为在这个时候，对这件事质疑是相当合理的，对在这次交易中Waksals个人收益和其他股东的收益情况的了解是合法的。” Morningstar没有评论他们的股票，但是Amy Arnott认为无论 C225是否被批准，ImClone股票定价都过高。

有人认为在公司和Bristol-Myers进行交易时，发生期票贷款购买股票的事，两者是洗脱不了关系的，他们兄弟获利是不公平的。对于此议论，Sam Waksal十分气愤，他说公司期票贷款帮助管理人员购买股票是一个普遍的商业行为，ImClone公司接受这次交易的决定法律意见都完全是公开的。

Sam Waksal说道：“这是相当合情合理的，公司事实上没出过任何一分现金，而是通过给有息期票的形式给我们买股票，公司从中收取利息。”

Waksal被问道公司是否限制管理人员出售股票给Bristol-Myers公司，以避免利益冲突问题产生时。他说“不” ，“事实上如果我们劝告我们股东做同样的事时，我和其他管理人员及主管不得不出售我们的股票。因此限制出售股票将会传达错误的信息。而且我们许多忠实股东相信当FDA批准C225上市的时候，我们的股票价格将超过每股70美金。”

但当问道ImClone社会上的股东是否有信心相信他们20%股票获得40%的超高收益时，特别是在如今股市暴跌的时候，Waksal回答勉强。“我想他们可能还没有足够的信心，但是我们也不能改变这事实，Bristol-Myers交易会给我们的股东带来更多的利润。”

和ImClone无关的一生物技术基金管理者赞同Waksal的后面观点，但是也认为Waksal的利润获取是有些不稳定。“Sam and Harlan获得这些钱是应该的，因为他们要承担开发C225的风险，但是有这么一个问题，在我们还不知道这抗癌药是否通的过批准之前，这些家伙可能已套现了现金。”

这样就导致了另外一个问题：Bristol-Myers做的交易值得吗？

位于纽约的制药巨头的抗癌药物市场近年来逐渐缩少，这样使得ImClone公司就成了Bristol-Myers公司的肥肉了，因为C225在开发中是谈论最多的一个药，并且是新一代阻断蛋白抗癌药之一。它是通过阻断一个叫表皮生长因子受体蛋白来发挥抗癌作用的，这种受体蛋白在癌细胞中大量存在。但是为一种药花20亿是太多了，一些生物技术观察家认为明年初C225被FDA批准是相当困难的，就如华尔街所说的。

Bristol-Myers说它部分是基于以下原因作出决定的，他们估计即使有其它几个抗癌药和它竞争，C225到2005年每年销售额都将超过15亿。 Morningstar公司的Arnott说：“对于Bristol-Myers交易是好是坏，还须走着瞧。C225是很有前景的一个药，但15亿的销售额预测是太乐观了，特别当你还在考虑这药是否能保证及时被FDA通过时。” Arnott给Bristol-Myers公司评级评为4个星，最高为5个星。

看空ImClone公司的人谈论的不是C225是否有前景，是否被通过，而是关注迄今为止药品试验结果发布的情况，这才是FDA 审批ImClone药品的一个好条件，现在Bristol-Myers正在做大量的试验，推迟了C225的开发进展。

这次交易将使得Bristol-Myer公司在2004年收益稳定超过之前，接下两年每股收益减少5美分到7美分。

但是在如今Bristol-Myers被吸引投了一大笔钱后，他们坚持认为只要C225如愿以偿妄称，他们就很快获得利润。ImClone公司正打算获得批准对其它治疗失败的癌症患者用药。公司已制定了一个前景诱人的计划来扩展此药在其它癌症的治疗作用，尽可能使得C225销售额达到数十亿的级别。Bristol-Myers股票息星期三下跌49美分，价格落在$56。