创新抑或并购？全球企业碳风险缓解战略的实证研究及其管理启示

《Business Strategy and the Environment》：Innovate or Acquire? An Empirical Analysis of Global Firms' Strategies to Mitigate Carbon Risk

　　本研究针对环境规制下企业如何应对碳风险的核心问题，由研究人员通过分析2000-2020年间7903家全球企业的战略选择，深入探讨了研发(R&D)与并购(M&A)两种碳风险管理路径。结果表明：碳排放压力会同时促进企业研发与并购活动，但严格规制下企业倾向研发创新，财务约束下则偏好并购策略。该发现不仅揭示了创新与收购的战略权衡，更验证了制度理论与利益相关者理论在主动碳管理中的互补作用，为全球企业低碳转型提供重要决策参考。

　　

波特假说(Porter's hypothesis)指出，环境规制会激励企业通过研发投入(R&D)进行创新。但面对碳风险(carbon risk)时，研发是否是企业唯一选择？本研究通过剖析两种企业战略——基于研发的创新策略(innovating strategy)与基于并购的收购策略(acquiring strategy)，对2000-2020年间实施研发或并购的7903家全球企业进行实证分析。研究发现：碳排放压力升高会驱动企业同时开展研发与并购活动。在监管严格环境下企业更倾向于选择研发策略，而在财务约束情境下则会转向并购策略。这些发现不仅明晰了创新与收购之间的战略权衡，更印证了制度理论(institutional theory)和利益相关者理论(stakeholder theory)在塑造企业前瞻性碳管理(proactive carbon management)中的互补作用。